Investimenti in whisky: Cosa c'è da sapere sugli investimenti in whisky

Oro Liquido

Quando le preziose gocce dorate vengono talvolta definite oro liquido, c'è una verità di fondo. Per i facoltosi, la scelta può essere tra una bottiglia di The Macallan invecchiato 60 anni o una grande casa e un'auto di famiglia in un quartiere cittadino alla moda (a seconda di dove si vive nel mondo, ovviamente). Oppure che ne dite di una bottiglia di Yamazaki, che in termini di prezzo fa sembrare una bottiglia di Romanée-Conti quasi un vino da tutti i giorni?

Il mondo del whisky è meraviglioso e, anche come asset d’investimento, il whisky si è rivelato sublime, con un rendimento di oltre il 400% negli ultimi 10 anni. Ma il whisky è l'investimento giusto per te? Dovrai scegliere tra una casa e un'auto, o una bottiglia di whisky, oppure ci sono alternative? Scopri di più su:

• Investimento in whisky.
• Quali sono i whisky adatti all'investimento.
• Performance storica.
• E, soprattutto… il futuro!

Ma prima, un piccolo chiarimento. Esiste il whisky. E poi c’è il whiskey. E c'è una differenza che non tutti considerano necessariamente. Il whisky con la e viene dall'Irlanda o dagli Stati Uniti, mentre quello senza viene dalla Scozia, dal Giappone o addirittura dal Canada. Ma qui c'è un'ulteriore differenziazione, che vale la pena di tenere presente: il whisky scozzese (scotch), oltre a essere prodotto in Scozia, deve maturare per un minimo di tre anni in botte prima di poter essere chiamato (scotch) whisky - e questo è un marchio di qualità.

Bottiglia o Botte

Quando si investe in whisky, si può acquistare il prodotto finito, imbottigliato e confezionato, oppure una botte appena riempita o parte di essa. Quest'ultimo caso è dovuto al fatto che le distillerie lo offrivano per creare liquidità mentre il whisky maturava per conto proprio, in modo simile alla prevendita "en primeur" di Bordeaux. Oggi questo non è possibile per le distillerie più grandi e affermate, perché la liquidità non è una più un problema e il prodotto finito ha un valore molto maggiore. Tuttavia, le distillerie più piccole o in fase di avviamento offrono spesso questa opzione. Ad ogni modo, gli investitori dovrebbero essere cauti, a meno che non siano coinvolti a livello affettivo e personale, poiché una distilleria di questo tipo non ha riscontri storici di un aumento del prezzo.

In Quali Whisky Investire?

Il mondo è pieno di grandi whisky e solo in Scozia si stima che più di 22 milioni di botti stiano maturando e aspettando il loro momento. Ma proprio come nel mondo del vino, il fatto che qualcosa abbia un buon sapore non significa che valga la pena investire in questo settore. Qui, il modello DCI (Drinker, Collector, Investor) può aiutarti a capire quali parametri possono giocare un ruolo nel fare un buon investimento. Il modello DCI mette a confronto le diverse esigenze dei vari amanti del whisky, e maggiore sarà il numero di parametri spuntati e di segmenti che la bottiglia soddisfa, più quest’ultima sarà adatta ad essere inserita in un investimento:

In altre parole, se si riesce a mettere le mani su una bottiglia di alta qualità (consumatore finale) proveniente da una distilleria forse chiusa, in una bottiglia numerata (investitore), che può anche essere un componente di una serie o di una collezione (collezionista), allora inizia davvero a fare al caso nostro.

Per approfondire l'argomento, basta guardare alle migliori distillerie giapponesi e ancor più al whisky single malt scozzese. Si veda ad esempio il Collector's Index di Rare Whisky 101 (disponibile in inglese), che presenta solo distillerie scozzesi, mentre alcuni gioielli giapponesi sono entrati nella lista di wine-searcher.com (disponibile in inglese) dei whisky più costosi attualmente sul mercato.

Perché Proprio Il Whisky Scozzese Single Malt?

Qui sopra abbiamo parlato di whisky scozzesi e giapponesi, ma se riesci a trovare un bourbon whisky che abbraccia tutti e tre i segmenti, sei già a buon punto. Detto questo, la maggior parte degli investitori in whisky dovrebbe rivolgere la propria attenzione al single malt scozzese. La domanda e la storia sono una costante, mentre l'offerta nel classico meccanismo di domanda e offerta è particolarmente interessante. Il single malt scozzese occupa uno spazio molto ridotto nella produzione globale tra i principali Paesi produttori:

Prestazioni Storiche

Il whisky ha storicamente garantito rendimenti molto elevati ed è stato riconosciuto, anno dopo anno, come l'asset più performante nella categoria dei cosiddetti "beni da collezione", che comprende anche orologi, gioielli, arte, auto sportive e persino vino, nel riconosciuto e pubblicato annualmente "The Wealth Report" della società di consulenza globale Knight Frank.

Questo dato si basa sui dati relativi alle aste e alle compravendite raccolti da Rare Whisky 101. Il loro indice più ampio, l'RW APEX 1000, è salito del 407.8% dalla sua nascita il 31 dicembre 2012, con una crescita media annua di circa il 16.7% per oltre 10 anni. Ma non sono solo le bottiglie incredibilmente costose e estremamente rare a crescere. Anche whisky come il Double Cask e lo Sherry Oak di Macallan o le bottiglie piuttosto accessibili della serie Flora & Fauna (ora serie Special Release) di Diageo hanno registrato aumenti di prezzo del 30, 40 e 50% negli ultimi anni.

Il quadro che emerge è uno in cui le opportunità non sono solo tra le bottiglie più rare e iconiche, ma anche tra i whisky con alti livelli di consumo.

Forze Potenti Si Stanno Espandendo Nel Mondo Del Whisky

Nel mondo del whisky, ci sono molti produttori e miscelatori indipendenti, ma una porzione massiccia del mercato è divisa tra pochi attori dominanti, a dimostrazione del fatto che il mercato globale degli alcolici e del whisky è un GRANDE affare. Per comprendere il potenziale futuro dell'investitore in whisky, è importante conoscere questi attori:

Diageo: Oltre a un portafoglio prodotti che comprende marchi giganteschi come Guinness, Tanqueray e Smirnoff, Diageo ha anche un impressionante portafoglio di whisky che, oltre al whisky scozzese più venduto al mondo, Johnny Walker, comprende icone come Talisker, Brora, Port Ellen, Lagavulin e molti altri. Nell'ultimo anno fiscale (22/23) Diageo ha registrato un fatturato di 17.1 miliardi di sterline.

Edrington: Edrington è la società dietro la distilleria forse più prestigiosa del mondo, The Macallan, ma possiede anche marchi come Highland Park, The Glenrothes, Brugal e The Famous Grouse. Il fatturato di Edrington nell'anno fiscale 22/23 è stato di 1.1 miliardi di sterline. Edrington è anche parzialmente di proprietà di Beam Suntory, che possiede marchi come gli scozzesi Laphroaig, Bowmore e i giapponesi Yamazaki, Hibiki e Hakushu.

Pernod-Richard: con 240 marchi di alcolici, Pernod-Richard è un altro gigante forte in quasi tutte le categorie con il cognac Martell, la vodka Absolut, il gin Beefeater, il rum Havana Club e lo champagne Pierre Jouet, solo per citarne alcuni. Pernod-Richard è forte anche nel settore del whisky scozzese con marchi come The Glenlivet (il secondo Scotch single malt più venduto al mondo), Chivas Regal e Ballantine’s. Nel 2022 Pernod-Richard ha registrato un fatturato di 10.7 miliardi di euro.

E questi giganti non hanno intenzione di stare con le mani in mano: stanno investendo pesantemente in entrambi i segmenti degli alcolici, ma soprattutto nell'industria del whisky. Nel 2018, Edrington ha presentato un investimento di 500 milioni di sterline in The Macallan, che comprende 140 milioni di sterline per The Macallan Estate - un centro visitatori e una distilleria, mentre il resto sarà destinato all'aumento della capacità di stoccaggio e al potenziamento del famoso programma di produzione in botte.

Nel dicembre 2022 Pernod-Richard ha annunciato che il gruppo investirà 400 milioni di euro in una produzione più sostenibile per i suoi marchi di whisky irlandese e Scotch Chivas, oltre a 250 milioni di dollari nella produzione di whisky americano. Inoltre, nel maggio dello scorso anno, è stato annunciato un investimento di 111 milioni di dollari nelle distillerie scozzesi di single malt Aberlour e Miltonduff.

Anche Diageo sta investendo molto e negli ultimi 10 anni ha investito più di 1 miliardo di sterline in infrastrutture per il whisky, tra cui un centro visitatori di punta per Johnny Walker, oltre a miglioramenti, espansioni e/o riaperture di Glenkinchie, Caol Ila, Clynelish, Cardhu, Port Ellen, Brora ecc.

Questi investimenti mostruosi non vengono fatti per gioco, soprattutto se queste aziende si aspettassero un futuro di normale crescita organica. Ma qualcosa ci dice che si aspettano qualcos'altro. Sanno forse qualcosa che noi non sappiamo? Di sicuro sanno quanto hanno in magazzino e quanto possono produrre. E stanno seguendo da vicino le stesse tendenze macro che osserviamo anche noi.

Le prospettive future del mercato del whisky e dell'investitore in whisky

Nonostante gli alti e bassi storici, il whisky non sembra mai passare di moda e la categoria sembra destinata a crescere in futuro. Secondo Allied Market Research (disponibile in inglese), il mercato globale del whisky (di malto) dovrebbe crescere in media del 4.7% all'anno per i prossimi dieci anni. Tuttavia, tali previsioni si basano in gran parte su ciò che si può ragionevolmente prevedere e aspettarsi, e la tendenza potrebbe accelerare ulteriormente.

Ad esempio, l'India ha un enorme potenziale. L'India è di gran lunga il più grande mercato mondiale del whisky* e di fatto il terzo importatore mondiale di whisky scozzese (per volume) con 95 milioni di bottiglie al 2020, secondo la Scotch Whisky Association (disponibile in inglese). Tuttavia, sebbene le esportazioni di whisky scozzese in India siano aumentate del 200% nell'ultimo decennio, esse rappresentano solo il 2% circa del mercato totale del whisky indiano. Questa piccola quota è in gran parte dovuta alla tariffa indiana di importazione del 150% sul whisky scozzese. Tuttavia, da quando sono state fatte le previsioni sul mercato del whisky di cui sopra, il Regno Unito e l'India sono vicini a concordare un accordo commerciale post-BREXIT (disponibile in inglese) in cui la tariffa d'importazione del whisky scozzese sarà ridotta dal 150% al 100%. Secondo le stime della Scotch Whisky Association, la riduzione della tariffa comporterà un aumento delle esportazioni verso l'India di 1.1 miliardi di euro nei prossimi cinque anni. Per immaginare questo dato in prospettiva, le esportazioni verso l'India sono quasi raddoppiate tra il 2021 e il 2022, per un valore totale di 330 milioni di euro - e la riduzione della tariffa d'importazione non è ancora entrata in vigore.

Ma anche altre grandi economie sono entusiaste. Tra i maggiori importatori (disponibile in inglese) di whisky scozzese, si registra una crescita (in termini di valore), con gli Stati Uniti al primo posto (dal +33% nel 2021 a 1.27 miliardi di dollari nel 2022) e la Francia al secondo (dal +26% nel 2021 a 589 milioni di dollari nel 2022). Ma anche la Cina ha scalato la classifica e merita di essere tenuta d'occhio. In pochi anni, la Cina è entrata stabilmente nella lista ed è si è ora saldamente affermata come sesto importatore mondiale, aumentando le importazioni dall’84,9% a 239 milioni di dollari in un solo anno tra il 2020 e il 2021 e dal +18% a 281 milioni di dollari dal 2021 al 2022 - una tendenza che si prevede continuerà grazie a una classe media in rapida ascesa e a un crescente benessere, anche se con tassi di crescita più moderati.

Il desiderio di whisky si sta diffondendo in tutta l’Asia. Dei primi 10 importatori di whisky al mondo, la metà sono asiatici. E anche il mercato del whisky maggiormente in crescita nel 2022 è asiatico, con la Corea del Sud (disponibile in inglese) in testa con un +46% - e la Corea del Sud non è nemmeno uno dei primi cinque Paesi della top 10.

*Whisky in generale, non solo Scotch whisky

Le esportazioni di whisky scozzese sono aumentate del 27% dal 2021 al 2022, raggiungendo 1.67 miliardi di bottiglie (0,7l) e superando per la prima volta il traguardo dei 6 miliardi di sterline.

L'opinione di RareWine Invest

Come accennato nell'introduzione, il whisky è da tempo un bene attraente, ma ci sono molti segnali che sia il futuro a prospettarsi ancor più entusiasmante. I giganti del mercato si stanno espandendo e, sebbene ciò significhi che senza dubbio amplieranno considerevolmente la loro offerta, è molto difficile credere che queste aziende permetteranno che questo influisca sui prezzi dei loro prodotti di prestigio.

Pernod-Richard, Edrington e Diageo stanno esaminando le nostre stesse previsioni e tutto indica che la domanda di whisky raggiungerà nuove vette, sia nei mercati del whisky consolidati che in quelli in via di sviluppo.

Ma un whisky invecchiato 20 anni richiede 20 anni per maturare, e il fatto è che le buone distillerie sono ben lontane dall'avere un'abbondanza di buon single malt d’annata nelle loro cantine. Fonti affidabili con una conoscenza approfondita del settore ci dicono che non è stato prodotto e messo in botte abbastanza per soddisfare la domanda futura. Le distillerie hanno certamente recuperato il ritardo, ma a causa del lungo periodo di maturazione, è probabile che ci aspettino almeno 20 anni in cui l'offerta e i nuovi rilasci non potranno in alcun modo soddisfare la domanda - ed è proprio questo che potrebbe rendere la categoria del whisky ancora più eccitante nei prossimi anni.

Se vuoi saperne di più sugli investimenti in whisky, compila il modulo di contatto in fondo alla pagina – naturalmente, senza impegno!