Approfondimenti Sul Mercato Del Vino Nel 2024: La Svolta Verso La Ripresa

Quasi un anno fa, quando abbiamo tratto le conclusioni per il 2023, avevamo previsto che le riprese dei prezzi nella prima metà del 2024 sarebbero state eccessivamente ottimistiche, data l'insicurezza geopolitica, l'inflazione e il picco dei tassi di interesse, che hanno portato a una mancanza di liquidità nel mercato dei vini pregiati.

Ovviamente, il 2024 si è rivelato un anno impegnativo ma cruciale per il mercato dei vini pregiati. Sebbene il calo dei prezzi abbia continuato a rappresentare sfide a breve termine, abbiamo visto i primi segnali di miglioramento quando la FED e la BCE hanno abbassato i tassi di interesse e l'inflazione globale si è stabilizzata. 

Nonostante il rallentamento economico della Cina, che riduce il consumo di beni di lusso nei mercati asiatici, il numero di scambi per i vini nella lista Liv-ex Power 100 è superiore del 7,9% rispetto alla lista del 2023. Tuttavia, è importante notare che, mentre il numero di scambi è aumentato, il volume del vino scambiato è diminuito del 6,5% nello stesso periodo. Ciò suggerisce che, sebbene si siano verificate più transazioni individuali, la quantità totale di vino scambiata è diminuita, riflettendo un mercato in cui gli acquirenti sono cauti nell'assumere grandi quantità di stock.

Questa visione sfumata evidenzia che, nonostante le sfide, il mercato dei vini pregiati dimostra un interesse e una liquidità sostenuti per il vino pregiato come asset class.

A RareWine Invest, il nostro portafoglio globale ha registrato una performance di mercato del -4,65%, sovraperformando significativamente il più ampio mercato del vino, come riflesso dal calo del -9,1% del Liv-ex Fine Wine 100. Sebbene il mercato nel suo complesso abbia affrontato un anno difficile, i nostri risultati evidenziano la forza di un portafoglio accuratamente curato e la nostra esperienza nella selezione dei giusti vini.

Certo, un risultato negativo potrebbe non sembrare impressionante a prima vista. Tuttavia, scegliere i vini giusti per il tuo portafoglio durante le flessioni è essenziale per massimizzare i rendimenti quando il mercato tornerá a salire. Questo approccio strategico ti assicura di essere ben preparato/a a capitalizzare le opportunità future man mano che il mercato riprende slancio.

Sebbene il calo dei prezzi abbia comportato sfide a breve termine, questa flessione ha sbloccato opportunità significative, consentendo agli investitori di acquisire asset precedentemente inaccessibili a valutazioni interessanti. Opportunità che molti hanno colto.

Rendimenti Realizzati Nel 2024

Se due anni macchiati da correzioni di prezzo vi hanno fatto ripensare all'investimento in vino, non disperate. Certo, questo potrebbe non essere il momento migliore per realizzare investimenti di lusso, tuttavia abbiamo dimostrato che ci sono ancora profitti interessanti sul mercato. Vendere in un mercato ribassista spesso porta a processi di vendita più lunghi e prezzi più bassi del solito, ma queste condizioni possono presentare opportunità redditizie per gli acquirenti liquidi, che possono trarre vantaggio da prezzi favorevoli e assicurarsi beni di valore con uno sconto.

RareWine Invest fa parte del Gruppo RareWine, che ti offre, in qualità di investitore, l'accesso a RareWine Trading, uno dei primi cinque commercianti di vini a livello globale. Canali distributivi validi e globali, oltre a facilitare la vendita, sono fondamentali. Altrimenti, il tuo investimento diventa una collezione costosa che potresti non apprezzare mai appieno. Inoltre, sapere che puoi accedere prontamente ai tuoi soldi una volta venduto il vino è fondamentale. Garantire un accesso tempestivo ai fondi è fondamentale per mantenere la liquidità del tuo investimento.

Nel corso del 2024, siamo orgogliosi di aver realizzato 1.707 posizioni per conto dei nostri investitori, con un rendimento medio del 18,7%. Il tempo medio di detenzione di queste posizioni è stato di 3,5 anni, che è persino inferiore alla nostra raccomandazione di 5-10 anni. La maggior parte di queste vendite è avvenuta in contrasto con le nostre raccomandazioni, a causa delle pressioni macroeconomiche che hanno costretto gli investitori a liquidare le posizioni in anticipo. Inoltre, abbiamo assistito a una tendenza crescente degli investitori che hanno deciso di destinare al consumo parte del loro investimento.  

Per garantire la trasparenza nella vendita del vino o degli alcolici, le nostre operazioni e transazioni vengono riviste da un'istanza di terze parti (Deloitte), garantendo che i prezzi di vendita dichiarati corrispondano ai prezzi di vendita effettivi.

Navigare Nel Mercato Attuale

L'interazione tra i prezzi del vino e l'aumento dei tassi di interesse è diventata una caratteristica distintiva del 2024, poiché gli asset non redditizi come il vino pregiato diventano meno attraenti durante i periodi di alti tassi di interesse.

I prezzi del vino hanno raggiunto il picco nel novembre 2022, ma hanno iniziato un calo costante con l'esaurimento della liquidità del mercato. Questa flessione è stata innescata, in gran parte, dal forte aumento dei tassi di interesse iniziato nel maggio dello stesso anno. Da allora, i prezzi del vino hanno mostrato una chiara correlazione negativa con l'aumento dei tassi di interesse.

Tuttavia, questa ricalibrazione ha creato opportunità di acquisto per gli investitori orientati al valore. Ad esempio, l'analisi della correlazione con i tassi d´interesse pubblicata da RareWine Invest mostra che quando i tassi se hanno raggiunto il picco a livello globale, le annate ad alto prezzo hanno registrato cali del 10-15%. Questa tendenza evidenzia la natura ciclica del mercato dei vini pregiati e il suo potenziale per gli investitori liquidi.

Storicamente, i periodi di tassi di interesse bassi o stabili sono stati associati a tendenze al rialzo dei prezzi del vino. Questo modello suggerisce che i tassi di interesse più bassi stimolano l'attività di trading, aumentano la domanda e la liquidità e, in ultima analisi, spingono i prezzi più in alto. Dopo anni di un contesto ostile a causa dei tassi d'interesse, nel 2024 sembra finalmente che le principali banche centrali stiano allentando la morsa, lasciando intravedere una luce all'orizzonte.

Clicca qui per leggere il nostro articolo completo sulla correlazione storica tra i prezzi del vino e i tassi di interesse 

La recente copertura mediatica ha evidenziato un calo di interesse per il vino tra le giovani generazioni, in particolare in Francia. Tuttavia, un esame più attento rivela una realtà più sfumata. Se è vero che i consumatori più giovani si stanno allontanando dai vini della grande produzione a basso prezzo, la loro preferenza per i vini di alta qualità rimane forte. Questo spostamento verso la qualità rispetto alla quantità suggerisce che il mercato dei vini pregiati non solo è resiliente, ma potrebbe anche sperimentare una crescita in futuro poiché si allinea con l'evoluzione delle preferenze dei consumatori.

In un'altra nota, l'Organizzazione Internazionale della Vigna e del Vino (OIV) ha riferito che la produzione di vino nel 2024 ha toccato il livello più basso dal 1961, prevedendo solo 231 milioni di ettolitri, con un calo del 2% rispetto al 2023. La produzione francese da sola è diminuita di uno sbalorditivo 23%, a causa del maltempo. Questo ha dato un tono cupo alla disponibilità e alle future traiettorie dei prezzi. Tali circostanze hanno riaffermato l'attrattiva degli investimenti a lungo termine del vino pregiato, in particolare perché la domanda supera l'offerta in diminuzione.

In effetti, le rese del raccolto 2024 in Borgogna sono state tra le sei peggiori degli ultimi 100 anni, così come quelle del 2017, 2019 e 2021. Il cambiamento climatico è diventato una realtà brutale per i produttori di vino, portando a una diminuzione dell'offerta futura di vino pregiato nel lungo periodo.

Clicca qui per leggere il nostro articolo sul raccolto 2024 in Francia

Le recenti tendenze su Liv-ex indicano un numero crescente di venditori che adeguano le loro offerte per soddisfare le aspettative degli acquirenti. Nel mercato odierno, le operazioni attivate dal venditore scendono costantemente ben al di sotto del prezzo di mercato. Questo calo dei prezzi di mercato ha aperto opportunità per gli acquirenti strategici di assicurarsi vini a prezzi equi, evidenziando le dinamiche in evoluzione della domanda e dell'offerta nel mercato dei vini pregiati.

Il tempismo è fondamentale per investire in mercati meno liquidi, poiché lo spread tra bid/ask è in genere molto più basso di quello attuale. Questo a volte può far sembrare che i prezzi del vino stiano diminuendo più di quanto non siano, presentando un'opportunità per entrare a un prezzo più basso. Questo spread favorevole può essere particolarmente vantaggioso per gli investitori che cercano di diversificare i propri portafogli con la stabilità e il potenziale di crescita offerti dai vini pregiati.

Considerando le attuali condizioni di mercato, la nostra raccomandazione di base rimane coerente: aderire ai principi fondamentali dell'investimento nel vino, sottolineando la sua natura di asset a lungo termine. La pazienza è fondamentale, poiché la strategia buy-and-hold continua a essere l'approccio più efficace per navigare in questo mercato e massimizzare i potenziali rendimenti nel tempo.

Borgogna (-6.51%)

Le fluttuazioni di prezzo più significative nel 2024 sono state osservate tra i vini più costosi, riflettendo sia la crescita che il declino. Dopo aver consolidato la sua posizione ai vertici dell'élite vinicola, la Borgogna ha vissuto un altro anno di correzioni, proprio come il 2023, registrando una performance del -6,51%. Questo fa seguito ad anni di crescita senza precedenti, avendo visto, ad esempio, un +34% nel 2022 e un +18% l'anno precedente. Le recenti ricalibrazioni non sorprendono, visto lo straordinario rialzo degli ultimi anni e la momentanea mancanza di liquidità nel mercato attuale. Nonostante il rendimento negativo, la nostra capacità di selezionare attentamente i vini ha dimostrato ancora una volta il suo valore, poiché l´indice Burgundy 150 di Liv-ex ha registrato una perdita molto più marcata, del -15,2%, nel 2024.

Nonostante le battute d'arresto, la reputazione della Borgogna come pietra miliare degli investimenti nel vino di pregio rimane intatta, trainata da una forte domanda a lungo termine e dalle continue sfide di approvvigionamento esacerbate dal cambiamento climatico. Liv-ex riporta che i brand della Borgogna dominano l'elenco Power 100 del 2024, detenendo i primi cinque posti per il numero di vini unici scambiati. La Borgogna continua a dominare la classifica di Liv-ex Power 100, con 30 produttori provenienti dalla regione. Questo segna il quarto anno consecutivo come la regione meglio rappresentata, a testimonianza della sua influenza e del suo prestigio duraturi, anche in mezzo a una modesta battuta d'arresto.

Questa ricalibrazione del mercato ha presentato interessanti opportunità di investimento nei vini Grand Cru di Borgogna. Inoltre, la crescente domanda di vini Premier Cru e Village sta guadagnando terreno poiché le rese continuano a lottare. Inoltre, la regione sta entrando in una nuova era, con una generazione di giovani e ambiziosi viticoltori che lasciano il segno. Questi produttori, che spesso ereditano secoli di esperienza e beneficiano di un sostegno finanziario più sostanziale, di una tecnologia avanzata e di un passaggio globale verso pratiche biologiche e biodinamiche, sono ben posizionati per elevare ulteriormente la reputazione della Borgogna. Il denominatore comune per l'aspirante generazione è un'attenzione senza compromessi alla qualità rispetto alla quantità.

Inoltre, abbiamo visto punteggi migliori del previsto per l'annata 2023 e le prime indicazioni di qualità per l'annata 2024 a bassa resa sono molto promettenti.

A lungo termine, la Borgogna si distingue come un investimento desiderabile, raggiungendo un'impressionante crescita del 537% in 20 anni, secondo il Liv-ex Burgundy 150. Questa performance supera l'oro al 513% e l'S&P 500 al 429%, consolidando la posizione della Borgogna come asset con le migliori prestazioni nello stesso periodo.  

Champagne (-4,59%)

Come la Borgogna, lo Champagne ha registrato uno slancio significativo nel 2021 e nel 2022, seguito da correzioni nel 2023 e nel 2024, con poche eccezioni.

Lo Champagne sotto l'amministrazione di RareWine Invest ha chiuso il 2024 con un calo del -4,59%, sovraperformando la categoria più ampia rappresentata da Liv-ex Champagne 50, che è sceso  del -10,6%.

La categoria ha registrato i cali più marcati all'inizio dell'anno, ma si è stabilizzata nella seconda metà del 2024. In particolare, le annate più vecchie di diverse Grandes Marques si sono riprese durante questo periodo. I prezzi per le nuove uscite sembrano meno prevedibili rispetto alle annate più consolidate. Di conseguenza, abbiamo adottato un approccio più conservativo limitando l'inclusione di nuove uscite nelle nostre offerte di investimento. Sebbene esistano indubbiamente opportunità tra le nuove uscite, i dati mostrano costantemente che il potenziale più significativo risiede attualmente nelle annate consolidate con prezzi (attualmente) migliori.

Mentre gli Champagne più piccoli e più grandi sono saliti alla ribalta negli ultimi anni, le Grandes Marques rimangono icone dello Champagne, combinando tradizione, innovazione e accessibilità. Le Grandes Marques rappresentano volumi, consistenza (sia nel gusto che nel commercio) e prezzi accessibili. Fondamentalmente, le Grandes Marques vengono regolarmente aperte e bevute. Sono, in breve, affidabili e liquidi. Alcuni dei produttori Grandi Marques più noti sono Krug, Bollinger, Taittinger, Louis Roederer, Moët & Chandon (incluso Dom Perignon), Pol Roger, Deutz e Veuve Clicquot.

Nonostante non siano considerati tra le Grandi Marche, Salon e Selosse sono considerati alcuni dei migliori produttori di Champagne e celebrati per la loro filosofia di singolo vigneto, monovitigno e singola annata. Entrambi devono essere menzionati allo stesso modo degli iconici champagne di lusso. Nonostante le correzioni, rimangono desiderabili per gli investimenti a lungo termine grazie alla loro natura rara e alla loro eccezionale qualità.

Nel complesso, lo Champagne è aumentato di quasi il 50% negli ultimi cinque anni e ha registrato un rendimento del 414% dal 2004.

Italia (-1,12%)

Nel 2021 abbiamo aumentato la nostra quota raccomandata per i vini italiani e separato l'Italia dalla categoria Resto del Mondo, con una forte performance e una crescente giustificazione nei numeri. Oggi, l'esposizione consigliata ai vini italiani è del 15%.

Il vino italiano sta vivendo una notevole rinascita, trainato da una nuova generazione di viticoltori di talento che attira il plauso internazionale come mai prima d'ora. In regioni come il Barolo e il Barbaresco, assistiamo a una meticolosa mappatura dei vigneti simili alla Borgogna, insieme a una crescente attenzione alle pratiche biologiche e alle cuvée di un singolo vigneto. Queste tendenze risuonano fortemente con i moderni consumatori di vino che cercano autenticità e qualità guidata dal terroir.

Allo stesso modo, la Toscana sta vivendo un'epoca d'oro per vini iconici come il Brunello, il Chianti e i Super Tuscan. Nell'ultimo decennio, sia il Piemonte che la Toscana hanno prodotto alcuni dei migliori vini italiani della storia.

A gennaio 2025, la crescente importanza dell'Italia nel mercato dei vini pregiati è inconfondibile, come si evince dalla classifica Liv-ex Power 100 del 2024, dove i produttori italiani si sono assicurati 22 posti, un impressionante aumento di dieci rispetto all'anno precedente. Questa impennata avvicina l'Italia alla Borgogna e a Bordeaux sia in termini di interesse degli investitori che di performance dei prezzi.

Mentre brand rinomati come Sassicaia, Masseto, Tignanello, Ornellaia e Gaja continuano a dominare, nuove entrate come Stella di Campalto, Soldera Case Basse, Solaia, Fontodi, Casanova di Neri si sono aggiunte ai ranghi, consolidando ulteriormente la posizione dell'Italia come potenza nel mercato globale dei vini pregiati.

Nonostante la ridotta liquidità del mercato causata dalle difficili condizioni geo-economiche degli ultimi anni, il vino italiano sotto la gestione di RareWine Invest ha dimostrato una notevole stabilità, scendendo solo del -1,12% nel 2024. Questa performance ha superato significativamente il sottoindice Liv-ex Italy 100 – la misura più completa della performance del mercato vinicolo italiano – che è sceso del -6,8% nello stesso periodo.

Ciò che rende il vino italiano particolarmente entusiasmante è il suo potenziale futuro. Rispetto alle loro controparti francesi, i vini italiani rimangono significativamente più convenienti, una tendenza che si verificava un decennio fa e continua ancora oggi. Questa accessibilità non solo attrae un'ampia gamma di consumatori, ma lascia anche ampio spazio alla crescita dei prezzi, rendendo il vino italiano un'interessante opportunità di investimento con un potenziale non sfruttato.

Bordeaux (-0,27%)

Ancora una volta, la campagna Bordeaux En Primeur ha faticato a generare un notevole interesse con l'uscita dell'annata 2023. Ciò era particolarmente vero per i vini in cui le annate più vecchie e consolidate offrivano un valore migliore.

In poche parole, la campagna En Primeur di quest'anno ha dovuto affrontare sfide significative. Con le cantine già rifornite di Bordeaux d'annata e la domanda debole, è emerso un notevole eccesso di scorte, che ha spinto a uno sforzo di sgombero in corso. Per oltre un decennio, i collezionisti hanno visto pochi profitti dall'acquisto di En Primeur, e ora i commercianti e i negozianti si trovano ad affrontare la riduzione dei margini mentre il mercato cerca un prezzo di liquidazione sostenibile.

In netto contrasto con la maggior parte dei fondi di investimento sul vino attualmente attivi a Bordeaux En Primeur, abbiamo optato per non partecipare e consigliamo vivamente agli investitori di prestare attenzione. Bordeaux rappresenta non più del 5% della composizione del nostro portafoglio raccomandato, perché riconosciamo che ci sono ancora investimenti adatti da trovare tra le icone consolidate. 

L'indice Liv-ex Bordeaux Legends 40 è diminuito del -9,5% nel 2024, evidenziando le sfide che il più ampio mercato di Bordeaux deve affrontare. Al contrario, le selezioni di Bordeaux accuratamente scelte sotto la gestione di RareWine Invest hanno dimostrato una notevole stabilità, offrendo una performance quasi piatta di appena il -0,27%, resistendo efficacemente alle turbolenze di mercato dell'anno.

Clicca qui per una prospettiva più sfumata sul Bordeaux En Primeur 2023.

Resto Del Mondo (-3,32%)

La categoria Resto del mondo, che comprende vini provenienti da regioni come la Napa Valley, la Spagna, il Rodano e l'Australia, oltre a whisky single malt scozzesi e giapponesi, ha registrato una performance mista nel 2024. Mentre il mercato più ampio ha affrontato delle sfide, il portafoglio di RareWine Invest ha dimostrato una maggiore resilienza, con un calo di appena il -3,32%. Si tratta di una sovraperformance significativa rispetto all'indice Liv-ex Rest of the World 60, che è sceso del -9,7% nello stesso periodo.

La Napa Valley rimane una pietra miliare della categoria Resto del Mondo, guidata da produttori iconici come Screaming Eagle, Harlan Estate e Opus One. Mentre la domanda di vini di Napa di alto valore si è leggermente attenuata a causa delle condizioni economiche globali, la reputazione della regione per la produzione di vini coerenti e di livello mondiale l'ha mantenuta relativamente stabile. Le selezioni di Napa di RareWine Invest hanno beneficiato di un focus sulle annate con una domanda comprovata, consentendo di ridurre al minimo le perdite nonostante le più ampie pressioni del mercato. I migliori vini della Napa Valley vedranno probabilmente una rinnovata domanda man mano che i mercati globali si stabilizzano, in particolare in Asia e Nord America.

Inoltre, si prevede che il crescente interesse per i vini guidati dal terroir e l'espansione del riconoscimento internazionale guideranno la crescita a lungo termine per aree come la Spagna e il Rodano.

La più notevole è la categoria del whisky, però. Stiamo riscontrando un crescente interesse per il whisky da parte di collezionisti, consumatori e investitori, che potrebbe essere dovuto alla performance generale della categoria. Nonostante un anno senza eventi per il whisky con una performance del -1,1%, secondo The Wealth Report di Knight Frank, il whisky raro è cresciuto del 280% in 10 anni, superando per lunghezza altri investimenti di passione, tra cui arte, diamanti, orologi e automobili.

L'Opinione di RareWine Invest

Sebbene l'anno scorso abbia portato correzioni dei prezzi e continui venti contrari, ci sono motivi per guardare al futuro con cauto ottimismo. La BCE e la FED hanno segnalato che i tassi di interesse potrebbero diminuire ulteriormente nel 2025, con l'inflazione ampiamente controllata. Inoltre, il rafforzamento del dollaro USA potrebbe sostenere ulteriormente la domanda da mercati chiave come gli Stati Uniti.

Detto questo, non ci aspettiamo un'inversione di tendenza drammatica nel 2025. Il mercato dei vini pregiati opera su fondamentali a lungo termine e la valutazione della performance su un anno non coglie il quadro più ampio. Il buon vino è un investimento a lungo termine e consigliamo di guardare avanti di cinque o addirittura dieci anni per coglierne veramente il potenziale.

L'attuale mercato ribassista offre significative opportunità di acquisto per gli investitori pazienti, poiché i prezzi di molti marchi iconici sono più accessibili che negli ultimi anni. Al contrario, la vendita in questo mercato dovrebbe essere affrontata con cautela, poiché le condizioni rimangono più favorevoli agli acquirenti che ai venditori.

La prima metà del 2025 sarà probabilmente tranquilla, poiché i mercati e gli investitori attendono chiarezza sugli effetti geopolitici ed economici del ritorno del presidente Trump alla Casa Bianca. Le discussioni sui dazi sui beni europei, compreso il vino, potrebbero avere implicazioni di vasta portata per il mercato dei vini pregiati. Sebbene non sia chiaro se tali dazi si concretizzeranno, questa incertezza potrebbe pesare sul sentiment degli acquirenti nel breve termine.

Un altro sviluppo chiave all'orizzonte sono i potenziali benefici dell'accordo Mercosur. Questo accordo aprirebbe le porte ai produttori europei di vino e alcolici per accedere a un mercato di 260 milioni di consumatori in Sud America, eliminando le tariffe elevate e altre barriere commerciali. Ad esempio, l'eliminazione dei dazi fino al 27% sul vino e al 20-35% sui vini spumanti e sugli alcolici potrebbe aumentare significativamente le esportazioni e sostenere i produttori europei nel lungo periodo. Questo sviluppo promettente potrebbe creare un'ulteriore domanda di prodotti europei di alta qualità, tra cui il vino pregiato.

In conclusione, mentre il mercato dei vini pregiati affronta l'incertezza a breve termine, i suoi fondamentali a lungo termine rimangono forti. Le attuali condizioni di mercato offrono agli acquirenti esperti una rara opportunità di assicurarsi vini eccezionali a valutazioni interessanti. Con l'inizio del 2025, la ripresa del mercato potrebbe iniziare a mostrare i primi segnali, anche se lentamente. Crediamo fermamente di aver visto il peggio e di aver voltato pagina. Per gli investitori con pazienza e una prospettiva a lungo termine, questo periodo di ricalibrazione potrebbe fungere da base per guadagni futuri. Il vino pregiato rimane un'asset class affidabile e gratificante per coloro che rimangono concentrati sul quadro generale.